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近日，百麗國際控股有限公司發布公告稱，截至2015年8月31日止六個月，公司收入及經營溢利分別為193.6億元及28.4億元，較去年同期分別增長4.3%及4.0%。公司權益持有人于回顧期間應占溢利為21.58億元，較去年同期上升3.9%。

其中，鞋類業務收入下降5.0%至98.36億元，主要原因是同店銷售下降。運動、服飾業務收入增長16.1%至95.24億元，主要是由于同店銷售增長較快。

于回顧期間，鞋類業務及運動、服飾業務的毛利率分別為68.3%及44.7%。其中，鞋類分部的毛利為67.16億元，下降4.2%;而運動、服飾分部毛利增長24.0%至42.60億元。

此外，于回顧期內，鞋類零售網點略有收縮。3至8月份，中國大陸鞋類零售網點凈減少424家。主要是部分百貨商場開始進行業務調整，于期內關店歇業。其次，集團對部分前景欠佳的店鋪選擇進行關店。而運動、服飾業務3至8月份凈新增零售網點95家。

其實，百麗國際正在經歷著業務上的冰火兩重天。作為主營業務的鞋類業務持續表現不佳。中報顯示，3-8月百麗在內地鞋類店鋪凈減少424家。鞋類業務的利潤率從去年的21%下滑至19.3%。百麗國際認為，主要是因為市場的疲軟和平均成交單價的提升導致成交量大幅下降。

據了解，實際上百麗近年來鞋類業務的發展呈現持續放緩態勢，增速從2011年的15%降至2014年的3.2%。與此同時，得益于運動熱潮帶來的巨大運動產品需求，百麗國際的另一大業務運動、服飾業務獲得16.1%的增幅，上半財年新開店鋪95家。

盡管憑借運動、服飾業務的良好表現，百麗國際上半財年營收勉強維持了增長，但隱憂仍存。據悉，百麗國際的鞋類業務主要為自有品牌，采取一體化經營模式，盈利能力明顯強于以經銷代理為主的運動、服飾業務，上半財年兩大業務的利潤率分別為19%和10.5%。然而，鞋類業務上半財年在百麗國際的營收占比從去年同期的55.9%下降至51.8%，運動、服飾業務的營收在集團營收中占比由去年的44.1%上升至49.2%，這樣的收入結構意味著百麗國際的盈利能力正在下滑。