最新的疫情數據顯示，多地新增病例為個位數甚至多日0新增，疫情得到有效控制，雖然不能大意，但復工也在有序進行，商場也在陸續有條件開放，接下來是等待疫情解除。在疫情解除后，消費會怎樣發展？會不會很快出現報復性消費？目前持有兩種觀點，一種觀點認為消費被疫情嚴重壓制，疫情解除后將出現報復性反彈，另一種觀點認為，短時間內不會出現這種情況。
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疫情后消費到底會以什么形態出現，目前可以參考的數據，是2003年的SARS，雖然彼時與此時，無論是經濟體量還是社會發展程度，都有巨大的差距，但這是我們唯一可以參考的資料，可以看看當年SARS的情況。先看2003年的社零額的月度數據，4月份開始，同比增幅開始下滑至7.7%，5月份最大下滑至4.3%，6月份逐漸恢復至8.3%，7月份回到正軌，數據上看，并沒有在后面幾個月出現明顯創新高的情況，也沒有明顯高出疫前水平，沒有跡象表明出現了報復性消費。
再拉長20年時間來看看社會消費品零售總額的增幅變化，可以明顯看到有兩個年份明顯受到外力影響，一是2003年的SARS，二是2009年的金融危機(見圖2）。由于本次所受影響也是疫情，我們主要考察2003年的情況。假設，2003年沒有SARS，社會消費品零售總額的增幅大概會在什么位置？用簡單線性回歸做個擬合，取置信下限的預測值12.1%(見圖3），即如果2003年如果沒有疫情，社零額增幅至少是12.1%，而實際上當年社會消費品零售總額增長為9.1%，低于擬合數據3個百分點(見圖4），也就是說，從2003年全年的社會消費品零售總額增幅數據來看，沒有跡象表明發生過報復性消費，沒有出現過在當年收復失地的情況。
圖2：社會消費品零售總額及增幅（數據來源：國家統計局）
圖3：假設2003年無SARS社零額增幅線性擬合
那會不會延后一年，在2004年才體現出這種消費的爆發？看2004年的社會消費品零售總額月度增幅，4、5、6三個月會比上年同期有較大增幅(見圖5），但這個不能說明報復性消費，是因為2003年受意外影響數字太低，但其他月份的確也明顯會比2003年同期數據要高出不少，但是否是報復性消費？需要結合當時整體的增長速度來看。把周期拉長一些看，從1999年至2008年的數據(見圖4），可以發現，2004年高于2003年的增長，只是在一個高速增長環境下的正常范圍，也沒有明顯跡象表明有報復性消費增長。因此，事實是，2003年因SARS影響失去的消費，并沒有在后期彌補回來，就這樣失去了。
從另一個角度，這次新冠疫情，無論從疫情的嚴重程度，政府管控力度及民眾受影響的深度，都比上次SARS更甚，這會對疫情解除后產生兩個明顯于SARS的后續影響，一是大家會對企業特別是中小企業會面臨困難有預期，從而導致就業可能面臨困難及收入下滑有預期，這會導致消費者趨于更理性、保守的消費，抗風險是首位。其次，這次疫情的防控，深入人心，上次SARS主要的是被動防控，這次更多的是主動防御，即便疫情結束，民眾仍然會有一個過渡期，不會立刻到人流聚集的場所，不會馬上就會大規模走進商場消費，大規模出去旅游等。 另外，這次新冠的線上業務能力，是上次SARS遠遠不能比的，不可同日而語，由于電商的高度發達、到家配送能力，供應鏈能力遠非SARS期間能比，使得必須品消費受影響的程度大大減小，非必需品也可通過線上完成。同時，隨著新的技術手段出現和應用，如直播帶貨，也使得一些以近場消費場景為主的線下門店，如品牌專賣、百貨、購物中心等業態拓展出新的渠道，減少損失，部分甚至逆市增長。由于當下強大的線上業務能力，已經大大釋放了一部分正常消費。綜上，參考2003年SARS影響，以及當前的情況，疫情解除后，出現報復性消費的可能性不大，最有可能的是隨著疫情解除，消費會逐漸恢復到正常水平。至于這幾個月損失掉的消費，也可能就是完全損失掉了，不會在后期彌補回來，所以，作為零售業態主力，特別是近場消費的百貨、購物中心，也需要調整預期，應對后市的經營活動。
